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科創(chuàng)50ETF期權(quán)正式上市交易，上市首日交投活躍。ETF期權(quán)新品種的推出，有望增加相關(guān)ETF配置和交易需求，提升市場(chǎng)定價(jià)效率，跟蹤相應(yīng)指數(shù)的ETF基金份額和流動(dòng)性明顯提升的同時(shí)折溢價(jià)率收窄。科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出豐富了科創(chuàng)板風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有望吸引更多的中長(zhǎng)期資金進(jìn)入，推動(dòng)科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展。
科創(chuàng)板迎來(lái)首批上市的金融衍生品。科創(chuàng)50ETF期權(quán)正式上市交易，上市首日交投活躍。6月5日，科創(chuàng)板迎來(lái)首批上市的金融衍生品，華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約和易方達(dá)科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約正式在上交所上市交易，兩只合約上市首日均小幅高開(kāi)，首日成交合計(jì)30.99萬(wàn)手，總持倉(cāng)達(dá)16.11萬(wàn)手。本次兩只科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市后，A股市場(chǎng)上ETF期權(quán)品種上升至9個(gè)，從此前7只ETF期權(quán)上市后市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，ETF期權(quán)新品種的推出，有望增加相關(guān)ETF配置和交易需求，提升市場(chǎng)定價(jià)效率，跟蹤相應(yīng)指數(shù)的ETF基金份額和流動(dòng)性明顯提升的同時(shí)折溢價(jià)率收窄。科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出豐富了科創(chuàng)板風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有望吸引更多的中長(zhǎng)期資金進(jìn)入，推動(dòng)科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展。
貨幣政策與利率：上周（5/29-6/2）央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放610億元，未來(lái)一周將有790億元逆回購(gòu)到期。貨幣市場(chǎng)利率下行，短、長(zhǎng)端國(guó)債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下降，發(fā)行利率均下行。截至6月2日，R007下行21.9bp，DR007下行21.5bp，1年期國(guó)債收益率下行4.6bp，10年期國(guó)債收益率下行2.5bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模減少2640.5億元，1M/3M/6M同業(yè)存單利率均下行。
資金供需：二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金轉(zhuǎn)凈流入。北上資金流入，凈流入50.2億元；融資余額下降，融資資金凈賣(mài)出17.4億元；ETF凈流入298.4億元；新成立偏股類(lèi)公募基金份額減少。重要股東凈減持規(guī)模下降，公布的計(jì)劃減持規(guī)模擴(kuò)大。
市場(chǎng)情緒：上周?chē)?guó)內(nèi)投資者交易活躍度增強(qiáng)，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降。VIX指數(shù)回落，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。
寬指ETF均為凈申購(gòu)，其中上證50ETF申購(gòu)最多；行業(yè)ETF以?xún)羯曩?gòu)為主，其中醫(yī)藥ETF申購(gòu)較多，原材料ETF贖回較多。凈申購(gòu)最高的為易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF；凈贖回最高的為國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF。寬指ETF均為凈申購(gòu)，其中上證50ETF申購(gòu)最多；行業(yè)ETF以?xún)羯曩?gòu)為主，其中醫(yī)藥ETF申購(gòu)較多，原材料ETF贖回較多。凈申購(gòu)最高的為易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF；凈贖回最高的為國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF。
海外變化：美國(guó)經(jīng)濟(jì)邊際削弱但物價(jià)粘性和就業(yè)韌性超預(yù)期。5月美國(guó)非農(nóng)進(jìn)一步超預(yù)期，但是失業(yè)率出現(xiàn)了反彈。非農(nóng)就業(yè)的超預(yù)期，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)7月加息的預(yù)期。除此之外，盡管商品價(jià)格出現(xiàn)了明顯的下行轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，但是美國(guó)的核心CPI和核心PCE下行的幅度明顯不及預(yù)期，美國(guó)的物價(jià)水平存在粘性。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期；海外政策超預(yù)期收緊
（張夏為招商證券首席策略分析師）
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