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事件：2023年5月28日上午10時32分，中國東方航空使用中國商飛全球首架交付的C919大型客機執(zhí)行MU9191航班，從上海虹橋機場起飛，12時31分抵達北京首都國際機場，順利完成這一機型全球首次商業(yè)載客飛行。根據(jù)東航計劃，從5月29日開始，東航首架C919大型客機將在上海虹橋—成都天府航線上實行常態(tài)化商業(yè)運行。
千架訂單彰顯旺盛需求，世界商用飛機年萬億產(chǎn)值，中國或可三分有其一：截至2022年12月9日，中國商飛已獲得1115架C919訂單，按照0.99億美元/架的目錄價格，訂單價值1103.85億美元。另外，截至2022年底，中國支線客機ARJ21共獲25家客戶690架訂單，按照3800萬美元/架的目錄價格，訂單價值262.2億美元，C919疊加ARJ21合計訂單1366.05億美元，按照7：1匯率計算，合計9562.35億人民幣，國產(chǎn)商用客機累計訂單規(guī)模已近萬億元。波音737MAX事故前的2018年，空客波音合計交付1606架商用飛機，全球年交付規(guī)模超萬億元。隨著國際航空市場逐漸走出疫情及737MAX事故低谷，世界商用飛機交付數(shù)量有望逐漸恢復甚至超越2018年水平。2022年12月18日，ARJ21正式交付印尼翎亞航空，國產(chǎn)商用飛機國際化進程已然起步，隨著C919市場認可度逐漸增加，中國商用飛機有望全面進入國際市場，未來世界商用飛機年萬億市場，中國或可三分有其一。
大國重器已然鑄成，大飛機產(chǎn)業(yè)鏈迎風啟航：C919大型客機是我國首款按照國際通行適航標準自行研制、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的噴氣式干線客機，全面對標A320、B737等國際主流商用飛機型號，型號空間最為廣闊。C919的成功商用，將帶動國產(chǎn)大飛機產(chǎn)業(yè)鏈逐漸步入世界萬億賽道。目前，國內(nèi)大飛機產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)參與國際大飛機制造主要依靠國際轉(zhuǎn)包業(yè)務，業(yè)務空間有限，同時一定程度上受到國際環(huán)境影響，業(yè)務穩(wěn)定性較差，而國產(chǎn)飛機的成功商用，將帶動國內(nèi)大飛機產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)，充分分享國產(chǎn)大飛機帶來的訂單機遇。
投資建議：建議關(guān)注航空發(fā)動機、航電系統(tǒng)、新材料、機載設備：
①航空發(fā)動機：應流股份、航宇科技、航亞科技；
②航電系統(tǒng)：中航電子；
③新材料：博云新材；
④機載設備：安達維爾。
風險提示：C919交付進度不及預期風險；C919國產(chǎn)化率提升不及預期風險；民航需求不及預期風險。
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