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銅：短期宏觀面暫時沒有太大利空，整體氛圍略偏溫和。基本面上，銅礦短期供應相對充裕，后續礦端干擾因素或有加強；6月冶煉廠檢修較多，精煉銅產量或有下滑，7月下半月后檢修影響料有減弱；上期所銅注冊倉單仍較低，7月合約交割期臨近，現貨升水依舊堅挺，對期價有較強的支撐，LME銅注銷倉單占比仍較大，后續關注流入國內的量，現貨升水并未極速拉升，擠倉風險尚不高。隨著月末效應消退，下游開工情況或邊際改善，不過受消費淡季影響增量料有限。銅價短期大幅拉升后留意前高附近壓力。
鋅：宏觀面相對溫和，鋅價區間內徘徊。基本面上，國內礦山產量季節性恢復過程中，部分治煉廠檢修加之進口礦持續沖擊，供應相對寬松。6月冶煉廠檢修背景下，精煉鋅產量大概率下滑，不過當下加工費尚可，冶煉廠生產積極性較高。國內顯性庫存略有回升，但上期所倉單數量仍較低，現貨升水繼續下調，現貨供應緊張局面有所緩解；LME鋅庫存總量略偏低，LMEO-3現貨小幅貼水，暫時擠倉風險不大。鍍鋅企業開工尚可，但消費淡季之下改善空間料有限。短期多空力量都不強，鋅價震蕩格局有望延續，區間內高拋低吸或者賣出期權為宜。僅供參考。
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