繼2019年虧損4.44億元后，東阿阿膠今年上半年的業績仍未見起色。8月26日晚間，東阿阿膠發布2020年半年度報告，公司上半年營業收入為10.95億元，較上年同期的18.9億元下降42.06%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8402萬元，較上年同期下滑143.54%。東阿阿膠表示，營業收入下滑，是公司清理渠道庫存，同時受疫情影響，藥店等營業場所顧客流量減少。
環球健康從半年報中發現，東阿阿膠的毛驢養殖業務現虧損，今年上半年大規模出售毛驢。與此同時，東阿阿膠清庫存效果甚微，阿膠系列產品毛利率持續下降。
毛驢養殖業務現虧損 大規模“賣驢”轉型
半年報顯示，東阿阿膠的阿膠系列產品收入為7.76億元，毛利率為58.29%;其他藥品及保健品的營業收入為8616.77萬元，毛利率為61.55%。
曾在2019年、2018年給東阿阿膠帶來銷售收入均超過7億元的毛驢養殖及銷售業務，在今年上半年毛利率急劇下滑，出現虧損。毛驢養殖及銷售的營業收入為1.86億元，成本為1.9億元，毛利率為-2.46%。
半年報還透露東阿阿膠在大規模“賣驢”的事實。數據顯示，截至2019年年底公司的生產性生物資產規模為6930萬元，截至今年6月底東阿阿膠的生產性生物資產規模為3600.5萬元。東阿阿膠表示，生產性生物資產的占比減少是因為本期出售了部分毛驢。
對于出售毛驢的原因，東阿阿膠在半年報中表示，將創新毛驢產業模式，穩固驢皮供應。國內毛驢產業定位賦能、引領、掌控(產業鏈關鍵環節)，逐步退出低價值環節，由重資產轉向輕資產。
東阿阿膠在2019年年報中也提到毛驢養殖產業的困境：“由于農業與運輸機械化的提高和城鎮化進程的加快，毛驢養殖產業規模化進程較慢，國內毛驢的存欄量逐年下降。原料供給與市場需求的矛盾長期內仍將存在。”
清庫存效果甚微 阿膠產品毛利率持續下降
在2019年經歷上市23年來的業績首虧后，東阿阿膠將接下來的工作側重點放在了“清庫存”上，然而卻收效甚微。
財報數據顯示，2018年底，東阿阿膠的存貨余額為33.69億元，2019年年底的存貨余額為35.27億元。然而2020年上半年，東阿阿膠的存貨余額還有33.01億元，也就是說，6個月只清了2.26億元庫存。
自2005年起至少提價18次，價格增長20倍的東阿阿膠，在2019年下半年被媒體爆出開始打折促銷、低價銷售。但單純的“清庫存”“降價促銷”等舉措，并沒有起到挽救東阿阿膠的業績頹勢的效果。反而毛利率一直穩定在70%以上的阿膠系列產品，在2019年的毛利率下降到68.02%，今年上半年更是降到58.29%。
新冠肺炎疫情讓東阿阿膠的銷售更加困難，東阿阿膠在2020年半年報中表示，受疫情帶來的影響，消費者去藥店的幾率大幅度降低，影響核心板塊銷售。
東阿阿膠在半年報中提及的“由傳統營銷向數字化營銷轉型”能否讓它走出困境，我們拭目以待。
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