“玻尿酸女王”，
還有多少“傳奇故事”可以講？
57歲的趙燕依然愛美，細膩紅潤的皮膚，飽滿的蘋果肌，配上立領盤扣的民國風女裝，再梳上兩個馬尾，復古又減齡。
【資料圖】
這個外表看起來文藝范十足的女人，在圈內有一個響當當的名號——“玻尿酸女王”。
“如果沒有玻尿酸，很多女明星會活不下去。”大S曾在節目中形容玻尿酸是“上帝用來制造亞當和夏娃的黏土”。
正是看中玻尿酸這片待開發的“紅海”，從2001年開始，趙燕帶領她的華熙生物，在幾乎由歐萊雅、資生堂、LG等外國公司盤踞的市場中，一步步“殺”出重圍。
2019年11月，華熙生物作為全球最大的玻尿酸原料生產商在科創板上市，高達700多億的市值，不僅讓趙燕在玻尿酸領域“稱王”，也讓她一躍成為當年的山東女首富。
近些年，在“萬物皆可玻尿酸”的浪潮中，趙燕進一步瞄上了玻尿酸食品。
不過，從女人口袋中“掏錢”，說容易也容易，說難也難。
玻尿酸食品的功效受到消費者質疑，近日又被上海市消保委點名“誤導消費者”。再加上2022年底的“舉報風波”，趙燕卷入的漩渦，越積越深。
地產女富豪??
鮮為人知的是，在遇到玻尿酸之前，趙燕最初掘金的領域與女人以及美容完全不沾邊。
20世紀80年代末，在一所大學當助教的趙燕，聽聞海南被設為經濟特區，熱血澎湃，直接丟掉“鐵飯碗”，拉上幾個同事破釜沉舟——“下海”！
“那時候我們還小，愿望是在海南掙到200萬。”在那個萬元戶都稀少的年代，趙燕他們的目標很明確。
沒想到，200萬的“小目標”很快實現了。
在海南一家瀕臨破產的冰箱生產廠，趙燕他們發現了一批有質量問題的冰箱。這些冰箱被客戶退單后，積壓嚴重。她用低價買入這些“問題冰箱”，再請廣東順德的師傅修好，轉手賣出后就大賺了一筆。
憑借敏銳的商業嗅覺，趙燕完成了人生第一筆財富積累。此后，她還曾投資過服裝行業。最后，在地產市場，她找到了新的財富密碼。
當時正趕上海南房地產“膨脹期”，趙燕精準投資，“原來12萬買的土地，一星期一個價，最后漲到了100多萬”。
人生像坐上了火箭，趙燕忽然發現，“一下子不知道怎么的，就財務自由了”。
1992年，趙燕轉手了服裝廠并賣掉土地，離開海南，北上尋找新的機會。
二次創業的趙燕在地產和投資領域斬獲頗豐。
在北京，她創立的華熙集團在長安街核心地段熠熠生輝，短短數年間就打造了華夏銀行總部大樓、CBD中環世貿中心、SK大廈等一批標志性建筑。
著名的五棵松體育館也是出自她之手。
2006年，趙燕承接北京奧運會籃球比賽場館五棵松體育館，這是國內第一個民營投建的奧運場館。該體育館2007年竣工，總投資超過7億元，建筑面積超過6萬平方米。
北京奧運會結束后，作為場館投資方，華熙集團獲得了該場館40年的獨家經營權。
·趙燕接受媒體采訪談到，五棵松體育館為2022年北京冬奧會做了全面的工程改造。
2011年，趙燕又投資4億，在原有的主場館基礎上增加了商業中心和各種運動中心，打造出了“華熙LIVE·五棵松”體育服務綜合體，最多可容納10萬坐席，總占地約1000畝。
“華熙LIVE·五棵松”拔地而起，趙燕在地產女富豪的身份之下，與“華熙”二字綁定更為密切的另一重身份——“玻尿酸女王”正在醞釀。
·“華熙LIVE·五棵松”已被打造成體育服務綜合體。
“玻尿酸女王”
“1個透明質酸（即玻尿酸），可以鎖住1000個水分子。”這句話是趙燕“玻尿酸帝國夢”的緣起。
2001年，一個偶然的機會，趙燕結識了當時在山東省生物藥物研究院當副院長的郭學平。
從郭學平口中得知玻尿酸的神奇功效后，學生物出身的趙燕，“全身細胞瞬間沸騰了”。
她知道，給皮膚補水保濕，是女人們永恒的追求。如果玻尿酸能“攻入”護膚領域，前景將非常廣闊。
當時，郭學平和同事們集資成立了福瑞達生物化工有限公司（簡稱福瑞達生物），前后投資800多萬元，但成立兩年之后，依然虧損嚴重，凈資產也只剩了不到300萬元。
有個投資人準備以凈資產8折的價格收購這家企業。趙燕立馬開出了1.5倍的價格，順利拿下50%的股權，并用45萬元一次性買斷了通過發酵生產藥用透明質酸的技術。
事實證明，趙燕打開“盲盒”后，發現了一個“商業寶藏”。
“我們接手這家企業的第一年，即2001年就實現了300多萬元的利潤。而在2000年這家企業還虧損30多萬元。”在趙燕手中，這個彼時完全看不到未來的產業，突然迸發生機。
2005年，公司成為全球知名的玻尿酸供應商。后來，趙燕又通過幾次股權收購，拿到了福瑞達生物的全部股權，并改名華熙生物。
·華熙生物官網對趙燕的介紹。
趕上“顏值經濟”的爆發，玻尿酸需求量激增，華熙生物的發展也駛入快車道。
2008年，公司在港股上市。上市募集的資金，全部被投入到產品研發、立項、臨床試驗、審批中。
2019年，華熙生物轉戰內地，登上了科創板，上市首日股價便大漲78.07%，市值達408.48億元，創下本土化妝品最高市值。
自此，趙燕被媒體廣泛冠以“玻尿酸女王”的稱號。
·華熙生物在科創板上市時，趙燕（前排右）帶領團隊敲鐘。
2020年，趙燕登上榜福布斯中國“最杰出商界女性排行榜”，以449.7億元財富位列《2020福布斯中國400富豪榜》第74位。2022年，趙燕身家有所下降，以61億美元（約440億元）位列《2022年福布斯全球億萬富豪榜》第418位。
信達證券美容護理行業首席分析師劉嘉仁在領域內深耕十余年，看到了華熙生物在行業內的最大貢獻——將玻尿酸“去神秘化”。
“玻尿酸這種物質最初是從動物身上提取的，成本比較高。”劉嘉仁表示，“正是華熙生物等一批相關企業，通過一系列研發手段，包括發酵法和酶切法，將玻尿酸量產，大大降低了成本。”
成本降低了，市場活力也被大大激發。目前，無論是在嚴肅醫療領域，還是醫美或者化妝品領域，玻尿酸的應用不斷深入。
按照劉嘉仁團隊測算的數據，截至2021年，華熙生物作為玻尿酸原料供應商，在全球的市占率已經達到40%—50%。也就是說，追溯全球所有的玻尿酸產品原料，近一半可能來自華熙。
轉型遭遇“陣痛期”
“企業不進則退。如果你沒有壓力，不能往前走，很快就被別人超越了。”趙燕在公開場合經常提起的這條商業法則，成為她近些年帶領企業不斷轉型的初衷。
從2010年左右開始，趙燕給華熙生物的產品轉型設置了幾個“臺階”：先是由玻尿酸原材料進階到醫美產品、器械，2018年又跳轉至功能性護膚品，2021年則是功能性食品。
但轉型路上顯然困難重重。
在功能性護膚品方面，華熙生物目前只有潤百顏、夸迪等兩個能“打”的品牌。
·潤百顏是靠一支故宮聯名口紅打響名號。
·夸迪則在直播平臺掀起了一場新風潮。在天貓2022年雙11預售中，夸迪擠進美容護膚/美體/精油類第7名。
而在功能性食品方面的推進，華熙生物一直走得跌跌撞撞。
2021年，華熙生物推出新產品——水肌泉玻尿酸飲用水。然而，就在市場對口服玻尿酸的效果還存在質疑之時，上海市消保委直接點名，給其新業務線一記重拳。
·被點名的水肌泉玻尿酸飲用水正是產自華熙生物。
·水肌泉在被點名后，將推廣文案做了相應修改。圖為修改前后的變化。
從盈利方面看，轉型還處在“陣痛期”。
與其他化妝品類上市公司相同，護膚品業務上的營收，全靠銷售費用的“割肉”。反過來，巨額銷售費用又很容易吞噬利潤空間。
“2021年下半年是華熙生物最痛苦的階段。”劉嘉仁認為，除了受當時監管層面的一些不確定因素影響，華熙生物在收入有所增長的情況下，高額的銷售費用侵蝕著利潤，導致利潤增速跟收入增速難以匹配，成為致命弱點。
從華熙生物2021年財報數據中也可以看到，這種“痛”深入骨髓。
當年，華熙生物營業收入為49.48億元，但其用于銷售的費用為24.36億元，接近當期營收的一半。其中，僅僅專門用于營銷的費用就達17.95億元，同比增加10.50億元。
對比近幾年數據，2019—2021年，華熙生物的銷售費用分別為5.21億元、10.99億元、24.36億元，以每年翻倍的速度在增長。
為了護膚品銷售，趙燕不惜下“血本”。
狂奔的華熙生物從2022年開始剎車、利潤承壓。劉嘉仁說，觸底反彈的跡象也從2022年開始顯現，數據顯示，華熙生物的歸母凈利潤從2021年第四季度的11.73%，逐步提升到2022年第一、二季度的15.92%和16.27%。
玻尿酸之外，華熙生物在新興市場還充滿不確定性。
2015年，趙燕就瞄準了“肉毒素”——一種在醫美市場上火爆程度不亞于玻尿酸的產品，并與韓國公司Medytox簽署了合資協議。但隨著去年合作終止，意味著趙燕長達7年的“肉毒素布局”夢碎。
錯過肉毒素，趙燕又轉戰膠原蛋白。
2022年4月，華熙生物收購了北京益而康生物工程有限公司51％的股權，正式進軍膠原蛋白產業。8月，趙燕明確表示，將膠原蛋白視為繼玻尿酸之后的第二大戰略性生物活性物。
劉嘉仁認為，不管是醫美還是化妝品領域，都在盡力尋找外資的“空窗期”。在膠原蛋白領域，尤其是重組膠原蛋白領域，外資的存在感還并不是很強，這也成為包括華熙生物在內很多企業盯上這塊“肥肉”的原因。
從地產女富豪，到“玻尿酸女王”，市場開始期待，57歲的趙燕還有多少“傳奇故事”可以講？（作者：陳佳莉）
總監制：呂 鴻
監 制：張建魁
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編 審：凌 云
責任編輯：Rex_23
